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    Finance
    publié le 22/06/2012

    3,60 €

    Rapport d'analyse comparée EDF / EDN EN

    Document de 35 pages au format POWERPOINT

    RÉSUMÉ

    Présentation PowerPoint d'une analyse comparée des Groupes EDF et EDN EN : analyse des performances, valorisation, etc.

    EXTRAIT

    [...] Sur la période 2005-2010 l'évolution du CA d'EDF est encourageante. Avec un CAGR de 4,2% sur cette même période l'entreprise présente de beaux chiffres de croissance. L'année 2007 est en retrait (1% de croissance) en raison de conditions climatiques particulièrement douces. L'année 2010 voit également le CA reculer de 2% même si aucune rétractation de l'activité n'est encore à prévoir.

    [...] L'évolution du résultat net est également positive. Celui-ci est tiré par le haut par les gains de productivité issues des programmes Altitude et Excellence opérationnelle et des gains d'EBITDA et de BFR (2006-07). Les années 2008 et 2010 sont en retrait en raison notamment des provisions passées aux Etats-Unis et en Italie.

    [...] La marge commerciale se maintient au-dessus des 24% sur l'ensemble de la période étudiée ce qui témoigne de la très bonne santé de l'activité opérationnelle. Les programmes Altitude et Excellence opérationnelle qui ont permis des gains de productivité et d'EBITDA sont également venus renforcer cette bonne dynamique.

    [...] La marge d'exploitation est elle aussi très bonne, au-dessus de 15% jusqu'en 2009 puis décroche légèrement en 2010 en raison du montant des provisions passées par le groupe.

    [...] La marge nette suit la même dynamique que l'exploitation avec un décrochage en 2010 en raison des provisions passées cette même année.

    [...] La rentabilité économique reste stable jusqu'en 2008, au-dessus des 8%, ce qui s'explique en partie par les cessions d'actifs réalisés sur la période 2006-08. La rentabilité économique chute sur 2009-10 en raison des provisions passées aux Etats-Unis et en Italie sur la même période.

    [...] La rentabilité financière est très bonne : elle reste supérieure à 15% sur la période 2005-09. Elle chute sur 2010, encore une fois en raison du montant des provisions passées par le groupe en Italie et aux Etats-Unis (...)

    PLAN

    I) Présentation des deux sociétés
    II) Analyse des performances
    III) Analyse des actifs
    IV) Valorisation
    V) Estimation et analyse du béta d'EDF et EDF EN
    VI) Modèle de Bates
    VII) Modèle DCF à 3 ans
    VIII) Conditions de l'offre d'échange

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