Les acquisitions par effet de levier : la panacée de la reprise d'entreprises ?

Finance | 55 pages | 18-09-2008 | Format : | Note : Non noté

PRIX : 9.00€ |

Résumé

Mémoire de Maîtrise de Sciences et Techniques Comptables et Financières ayant pour but d'étudier les techniques d'acquisition par effet de levier sous un angle financier, fiscal et juridique afin d'en comprendre les difficultés et d'apprécier si elles constituent la panacée de la reprise d'entreprises.

Extrait:

Quel est le point commun entre Fransbonhomme (matériaux de construction), Alstom Power Conversion (électronique), Eau Ecarlate (produits d'hygiène), Groupe Flo (restauration), Nocibé (parfumerie), Camaïeu (textile) et Mont-Blanc (agroalimentaire) ? La réponse n'est pas à chercher du côté des derniers résultats publiés de ces sociétés mais relève plus des opérations d'ingénierie financière auxquelles elles se sont récemment adonnées. Effectivement, ces sept entités (les plus connues parmi tant d'autres) ont chacune fait l'objet, au cours des deux dernières années, d'une acquisition à effet de levier les ayant ainsi faites entrer, le temps que l'opération se finalise, dans le cercle (pour le moins très extensible !) des sociétés cibles.

Les techniques d'acquisition avec effet de levier consistent à reprendre une entreprise (éventuellement un département d'entreprise) déjà existante via la création d'une société holding qui, grâce à un fort recours à l'endettement, dispose des fonds suffisants pour pouvoir racheter la société cible en question. L'objectif premier est par conséquent de permettre aux repreneurs qui sont à l'initiative de l'opération, de contrôler indirectement la société cible, via le holding, avec un apport en fonds propres, au sein de ce dernier, limité. Néanmoins, cette prise de contrôle (du holding par l'initiateur) n'est pas toujours assurée par la détention de la majorité du capital du holding (participations financières), elle peut également être obtenue par des techniques juridiques permettant de dissocier la détention des droits sociaux (sur le holding) et le pouvoir de gestion de ce dernier (...)

Sommaire:

Introduction

I) Le cadre des opérations de capital-transmission : l'impact de l'environnement

A. Maîtriser une terminologie financière précise
B. L'influence de la situation de la cible sur la faisabilité d'un L.B.O

II) L'optimisation des L.B.O par les effets de levier

A. Le levier financier
B. L'optimisation fiscale
C. Le levier juridique

Conclusion

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