L'influence des taux de change sur les autres variables de l'économie

Economie | 9 pages | 07-11-2007 (maj) | Format : | Note : Non noté |

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Résumé

Dissertation ayant pour sujet : "Dans quelle mesure le taux de change influence les autres variables de l'économie ?".

Extrait:

Tifflin avait déclaré en 1987 que les « vagues successives de réévaluation et de surévaluation du dollar sont à la source des déséquilibres des Balances des Paiements sans précédent dans l'histoire internationale ». L'Union Européenne a cherché à limiter la contrainte des fluctuations des parités monétaires en créant une monnaie unique.

La baisse de l'euro depuis son lancement rappelle pourtant la difficulté à établir, à l'échelle mondiale, une stabilité des changes. Ainsi, la question de l'influence des taux de change sur l'économie dans son ensemble s'avère-t-elle à la fois cruciale et complexe. On peut en effet se demander si le principe du cercle vertueux des monnaies fortes qui avait prévalu dans les années 1980 est encore de mise et les relations entre taux de changes et les autres variables de l'économie ne se sont pas forcément modifiées depuis le début des années 1990.

A une telle question, il faut constater la forte influence qu'exercent les taux de change sur la Balance Commerciale d'une part et sur les taux d'intérêt et l'inflation d'autre part. Dans un second temps, il faut constater les vertus attendues de la stabilité des échanges et les atouts qu'a pu représenté une monnaie forte dans les années 1980. En dernière analyse, il apparaît pourtant que le cercle vertueux des monnaies fortes s'est dissipé et les autorités monétaires peuvent aujourd'hui difficilement prétendre sur le marché d'échange international au volontarisme (...)

Sommaire:

Introduction

I) L'incidence la plus forte des taux de change

A. Les variations des taux de change exercent une nette influence sur la Balance Commerciale et sur la Balance des Transactions Courantes
1. Le principe de la courbe en J et l'effet supposé non stimulant de la dépréciation ou de la sous-évaluation
2. Une limite tangible
B. Les taux de change exercent une influence importante sur l'inflation et les taux d'intérêt
1. Le principe de parité de pouvoir d'achat
2. Un principe de parité des taux d'intérêt

II) La relation entre les taux de change et les autres variables

A. Les atouts de la stabilité des changes
1. La limitation du risque de change
2. Le cas particulier de l'Europe
B. Un principe de monnaie forte semble avoir prévalu dans les années 1980
1. Le cercle vertueux des monnaies fortes
2. Le cercle vicieux de la monnaie forte

III) Depuis le début des années 1990, les objectifs des politiques des taux de change semblent devenus plus difficiles à définir

A. L'essor considérable des flux de capitaux
1. Les très fortes interactions entre les flux de capitaux et les taux de change
2. Les vertus d'une monnaie forte et les vices d'une monnaie faible
B. A l'échelle internationale, l'interventionnisme en matière de taux de change semble aléatoire
1. La faiblesse des banques centrales face à la fébrilité des capitaux
2. Des propositions théoriques diverses autour d'un principe d'équilibre

Conclusion

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